Υποβαθμίζει σε σταθερό το outlook των ελληνικών τραπεζών η Moody’s
Μπορεί πριν μια εβδομάδα να έβλεπε θετικά τις επιδόσεις των ελληνικών τραπεζών, αλλά η Moody’s πλέον βλέπει τους κινδύνους για τις ελληνικές τράπεζες να έρχονται.
Έτσι, προχώρησε σε αναθεώρηση του outlook για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, υποβαθμίζοντας το από «θετικό» σε «σταθερό».
Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο αξιολόγησης, οι συνθήκες λειτουργίας για τις ελληνικές τράπεζες παραμένουν ευνοϊκές, στηριζόμενες στην ισχυρή πιστωτική επέκταση και στη συνεχιζόμενη ανάπτυξη της οικονομίας.
Ωστόσο, η Moody’s προειδοποιεί ότι μια παρατεταμένη διαταραχή στα Στενά του Hormuz θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική άνοδο των τιμών ενέργειας, επιβαρύνοντας τις μακροοικονομικές συνθήκες και επηρεάζοντας τα θεμελιώδη μεγέθη των τραπεζών.
Τα «κόκκινα» δάνεια κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο
Η Moody’s προβλέπει ότι η βελτίωση στην ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων των τραπεζών θα συνεχιστεί την περίοδο 2026–2027, αλλά με πιο ήπιους ρυθμούς, καθώς οι δείκτες των ελληνικών τραπεζών συγκλίνουν πλέον προς τον μέσο όρο των τραπεζών της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Η εξέλιξη αυτή στηρίζεται στις ευνοϊκές μακροοικονομικές συνθήκες, όπως η μείωση της ανεργίας και η ενίσχυση της αγοράς κατοικίας, παρά το γεγονός ότι το κόστος προβλέψεων για επισφαλή δάνεια εξακολουθεί να παραμένει υψηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Ισχυρά κεφαλαιακά «μαξιλάρια»
Τα επίπεδα κεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών αναμένεται να παραμείνουν ισχυρά τα επόμενα χρόνια.
Η Moody’s εκτιμά ότι οι δείκτες βασικών κεφαλαίων CET1 θα κινηθούν στο εύρος 15%–16%, ενώ τα κεφαλαιακά αποθέματα θα παραμείνουν πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις.
Η δημιουργία νέου κεφαλαίου αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, χάρη στην υψηλή κερδοφορία των τραπεζών.
Ωστόσο, μέρος αυτής της ενίσχυσης θα απορροφηθεί από την αύξηση των δανείων και την ενίσχυση των διανομών προς τους μετόχους.
Παράλληλα, ο αναβαλλόμενος φόρος (DTCs) εξακολουθεί να επηρεάζει την ποιότητα των κεφαλαίων των μεγάλων τραπεζών, αν και η επίδρασή του αναμένεται να μειώνεται σταδιακά τα επόμενα χρόνια.
Υψηλή κερδοφορία και ισχυρή αποδοτικότητα
Η Moody’s προβλέπει ότι η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα.
Αυτό οφείλεται κυρίως στη δυναμική αύξηση των δανείων –η οποία παραμένει υψηλότερη από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο– στα σταθερά καθαρά επιτοκιακά περιθώρια και στην ισχυρή αποδοτικότητα κόστους.
Οι δείκτες κόστους προς έσοδα διαμορφώνονται κατά μέσο όρο περίπου στο 36%, επίπεδο που θεωρείται ιδιαίτερα ανταγωνιστικό για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, ακόμη και αν οι λειτουργικές δαπάνες αυξηθούν λόγω επενδύσεων σε τεχνολογία και ανθρώπινο δυναμικό.
Η πιστωτική επέκταση συνεχίζει να στηρίζεται κυρίως στον επιχειρηματικό τομέα, ενώ τα δάνεια προς τα νοικοκυριά αναμένεται να ανακάμψουν με πιο αργούς ρυθμούς, καθώς τα εισοδήματα αυξάνονται με μέτριο ρυθμό και οι δανειολήπτες παραμένουν προσεκτικοί.
Ισχυρή ρευστότητα και χαμηλή εξάρτηση από τις αγορές
Ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα των ελληνικών τραπεζών παραμένει η ισχυρή καταθετική τους βάση.
Οι καταθέσεις χαρακτηρίζονται από μεγάλη σταθερότητα και χαμηλό κόστος, καθώς σημαντικό ποσοστό τους αφορά καταθέσεις όψεως.
Οι δείκτες δανείων προς καταθέσεις διαμορφώνονται περίπου στο 66%, γεγονός που επιτρέπει στις τράπεζες να χρηματοδοτούν την ανάπτυξή τους κυρίως μέσω των καταθέσεων των πελατών και όχι μέσω των αγορών χονδρικής.
Τα αποθέματα ρευστότητας παραμένουν ισχυρά, με τον δείκτη κάλυψης ρευστότητας (LCR) να κινείται περίπου στο 204%, αν και σχεδόν το μισό χαρτοφυλάκιο επενδυτικών τίτλων αποτελείται από ελληνικά κρατικά ομόλογα.
Παράλληλα, οι εκδόσεις ομολόγων από τις ελληνικές τράπεζες στις αγορές κεφαλαίου –κυρίως senior preferred και μειωμένης εξασφάλισης τίτλων– κρίνονται επαρκείς για την κάλυψη των απαιτήσεων MREL σε μόνιμη βάση.
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι
Παρά το θετικό βασικό σενάριο, η Moody’s προειδοποιεί ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή αποτελούν έναν παράγοντα αβεβαιότητας.
Ένα παρατεταμένο σοκ στις αγορές ενέργειας ή στις διεθνείς μεταφορές θα μπορούσε να επηρεάσει έμμεσα το τραπεζικό σύστημα, αυξάνοντας τους μακροοικονομικούς κινδύνους.
Ωστόσο, ο οίκος εκτιμά ότι σε περίπτωση βραχυπρόθεσμων αναταράξεων οι ελληνικές τράπεζες είναι σε θέση να αποφύγουν άμεση επιδείνωση της πιστοληπτικής τους ποιότητας.
www.bankingnews.gr
Έτσι, προχώρησε σε αναθεώρηση του outlook για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, υποβαθμίζοντας το από «θετικό» σε «σταθερό».
Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο αξιολόγησης, οι συνθήκες λειτουργίας για τις ελληνικές τράπεζες παραμένουν ευνοϊκές, στηριζόμενες στην ισχυρή πιστωτική επέκταση και στη συνεχιζόμενη ανάπτυξη της οικονομίας.
Ωστόσο, η Moody’s προειδοποιεί ότι μια παρατεταμένη διαταραχή στα Στενά του Hormuz θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική άνοδο των τιμών ενέργειας, επιβαρύνοντας τις μακροοικονομικές συνθήκες και επηρεάζοντας τα θεμελιώδη μεγέθη των τραπεζών.
Τα «κόκκινα» δάνεια κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο
Η Moody’s προβλέπει ότι η βελτίωση στην ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων των τραπεζών θα συνεχιστεί την περίοδο 2026–2027, αλλά με πιο ήπιους ρυθμούς, καθώς οι δείκτες των ελληνικών τραπεζών συγκλίνουν πλέον προς τον μέσο όρο των τραπεζών της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Η εξέλιξη αυτή στηρίζεται στις ευνοϊκές μακροοικονομικές συνθήκες, όπως η μείωση της ανεργίας και η ενίσχυση της αγοράς κατοικίας, παρά το γεγονός ότι το κόστος προβλέψεων για επισφαλή δάνεια εξακολουθεί να παραμένει υψηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Ισχυρά κεφαλαιακά «μαξιλάρια»
Τα επίπεδα κεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών αναμένεται να παραμείνουν ισχυρά τα επόμενα χρόνια.
Η Moody’s εκτιμά ότι οι δείκτες βασικών κεφαλαίων CET1 θα κινηθούν στο εύρος 15%–16%, ενώ τα κεφαλαιακά αποθέματα θα παραμείνουν πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις.
Η δημιουργία νέου κεφαλαίου αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, χάρη στην υψηλή κερδοφορία των τραπεζών.
Ωστόσο, μέρος αυτής της ενίσχυσης θα απορροφηθεί από την αύξηση των δανείων και την ενίσχυση των διανομών προς τους μετόχους.
Παράλληλα, ο αναβαλλόμενος φόρος (DTCs) εξακολουθεί να επηρεάζει την ποιότητα των κεφαλαίων των μεγάλων τραπεζών, αν και η επίδρασή του αναμένεται να μειώνεται σταδιακά τα επόμενα χρόνια.
Υψηλή κερδοφορία και ισχυρή αποδοτικότητα
Η Moody’s προβλέπει ότι η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα.
Αυτό οφείλεται κυρίως στη δυναμική αύξηση των δανείων –η οποία παραμένει υψηλότερη από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο– στα σταθερά καθαρά επιτοκιακά περιθώρια και στην ισχυρή αποδοτικότητα κόστους.
Οι δείκτες κόστους προς έσοδα διαμορφώνονται κατά μέσο όρο περίπου στο 36%, επίπεδο που θεωρείται ιδιαίτερα ανταγωνιστικό για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, ακόμη και αν οι λειτουργικές δαπάνες αυξηθούν λόγω επενδύσεων σε τεχνολογία και ανθρώπινο δυναμικό.
Η πιστωτική επέκταση συνεχίζει να στηρίζεται κυρίως στον επιχειρηματικό τομέα, ενώ τα δάνεια προς τα νοικοκυριά αναμένεται να ανακάμψουν με πιο αργούς ρυθμούς, καθώς τα εισοδήματα αυξάνονται με μέτριο ρυθμό και οι δανειολήπτες παραμένουν προσεκτικοί.
Ισχυρή ρευστότητα και χαμηλή εξάρτηση από τις αγορές
Ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα των ελληνικών τραπεζών παραμένει η ισχυρή καταθετική τους βάση.
Οι καταθέσεις χαρακτηρίζονται από μεγάλη σταθερότητα και χαμηλό κόστος, καθώς σημαντικό ποσοστό τους αφορά καταθέσεις όψεως.
Οι δείκτες δανείων προς καταθέσεις διαμορφώνονται περίπου στο 66%, γεγονός που επιτρέπει στις τράπεζες να χρηματοδοτούν την ανάπτυξή τους κυρίως μέσω των καταθέσεων των πελατών και όχι μέσω των αγορών χονδρικής.
Τα αποθέματα ρευστότητας παραμένουν ισχυρά, με τον δείκτη κάλυψης ρευστότητας (LCR) να κινείται περίπου στο 204%, αν και σχεδόν το μισό χαρτοφυλάκιο επενδυτικών τίτλων αποτελείται από ελληνικά κρατικά ομόλογα.
Παράλληλα, οι εκδόσεις ομολόγων από τις ελληνικές τράπεζες στις αγορές κεφαλαίου –κυρίως senior preferred και μειωμένης εξασφάλισης τίτλων– κρίνονται επαρκείς για την κάλυψη των απαιτήσεων MREL σε μόνιμη βάση.
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι
Παρά το θετικό βασικό σενάριο, η Moody’s προειδοποιεί ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή αποτελούν έναν παράγοντα αβεβαιότητας.
Ένα παρατεταμένο σοκ στις αγορές ενέργειας ή στις διεθνείς μεταφορές θα μπορούσε να επηρεάσει έμμεσα το τραπεζικό σύστημα, αυξάνοντας τους μακροοικονομικούς κινδύνους.
Ωστόσο, ο οίκος εκτιμά ότι σε περίπτωση βραχυπρόθεσμων αναταράξεων οι ελληνικές τράπεζες είναι σε θέση να αποφύγουν άμεση επιδείνωση της πιστοληπτικής τους ποιότητας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών